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Fondos argentinos buscan bonos chilenos para protegerse de las turbulencias
Chile se ha vuelto el refugio predilecto de los fondos argentinos que buscan evitar la turbulencia del mercado de su país a medida que se acercan las elecciones presidenciales. “A partir del año pasado empezamos a bajar la posición que tenían nuestros fondos en Argentina, dado que ante la incertidumbre política no encontramos compradores fuertes para los bonos locales”, dijo Fernando Caffa, socio y director comercial en Compass Group en Buenos Aires.
En los últimos seis meses, la tenencia de los fondos comunes argentinos en bonos de Chile se ha más que cuadruplicado a US$443 millones, según la consultora especializada “1816 Economía y Estrategia”, que recopila datos del regulador Comisión Nacional de Valores. La estabilidad, que es algo que caracteriza a Chile, según Bloomberg, viene en contraste a la volatilidad del mercado argentino. En abril, la preocupación respecto a que el presidente Mauricio Macri no logre la reelección en octubre y pierda frente a la fórmula de su antecesora populista, Cristina Fernández de Kirchner, espantó a los inversionistas.
Los bonos soberanos entraron en terreno de distress financiero y el peso tocó un nuevo mínimo histórico ese mes. Por su parte, los bonos de Chile son atractivos por la baja inflación que actualmente se encuentra en 2% anual. Además, La economía chilena crecería un 3,3% este año -el mejor ritmo de expansión entre las principales economías de la región después de Perú-, versus una contracción de 1,2% en Argentina
Ese contraste se ve reflejado en los rendimientos. Los bonos chilenos denominados en dólares han ganado 7,1% en lo que va del año, superando el promedio de 6% en países emergentes, según el índice de seguimiento de bonos US$ de países en desarrollo de Barclays. Por su parte, los argentinos han perdido 0,3%, siendo los de peor desempeño luego de Mozambique y Turquía.
“Los argentinos quieren quedarse en dólares, para refugiarse del riesgo argentino frente a la incertidumbre electoral”, dijo Guillermo Richards, director de Axis Inversiones. “Vemos una tendencia firme en la que los inversionistas salen de instrumentos cortos de Argentina, que les van venciendo, para posicionarse en los fondos Latinoamérica que excluyen a Argentina”. El fondo Latam de Compass tiene invertido un 45% en Chile, 18% en Brasil, 17% en EE.UU. y el resto en efectivo. Según Caffa, tener una mayor posición en Chile también ayuda a atenuar “la volatilidad que hoy agrega Brasil” por las dificultades que enfrenta dicho país en llevar adelante una reforma previsional.
“La industria tiene que reconvertirse frente a esta nueva demanda para poder seguir vendiendo y para evitar rescates de los inversionistas”, concluyó.
