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Azul se acoge al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras
Esta decisión se produce tras meses de negociaciones con acreedores e inversores Azul Airlines, la tercera aerolínea más grande de Brasil, se acogió este martes al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras en un tribunal de Nueva York para reestructurar una deuda de R$ 31.350 millones (US$ 5.560 millones). La solicitud se produce tras un aumento del 50,3% en la deuda en el primer trimestre de 2025, impulsado por la volatilidad cambiaria, las altas tasas de interés en Estados Unidos y problemas en la cadena de suministro, incluyendo la retirada de motores de Pratt & Whitney, que provocó la inmovilización de aeronaves. Además, las alianzas con proveedores de ACMI como EuroAtlantic se enfrentaron a impugnaciones legales por parte de sindicatos brasileños por el uso de tripulación extranjera.
El director ejecutivo de Azul, John Rodgerson, quien anteriormente criticó los costos del Capítulo 11, reconoció que el proceso proporciona una “protección temporal” frente a los acreedores, a la vez que optimiza las operaciones. Las reservas de efectivo de la aerolínea se redujeron un 51%, hasta los 655 millones de reales (115,08 millones de dólares estadounidenses), con unos costes anuales de arrendamiento y servicio de la deuda de entre 7.400 y 7.800 millones de reales (1.300 y 1.370 millones de dólares estadounidenses). El plan de reestructuración incluye 1.600 millones de dólares estadounidenses en financiación, una reducción de deuda de 2.000 millones de dólares estadounidenses y 950 millones de dólares estadounidenses en capital nuevo. United Airlines y American Airlines aportarán entre 100 y 150 millones de dólares estadounidenses cada una tras la reestructuración.
Los acreedores convertirán 784,6 millones de dólares estadounidenses de deuda en acciones preferentes y extenderán los vencimientos de 780 millones de dólares estadounidenses hasta 2029-2030. A pesar de un aumento del 15,3% en los ingresos, Azul registró una pérdida neta de 1.816 millones de reales (320 millones de dólares estadounidenses) en el primer trimestre, lo que motivó una rebaja de la calificación de S&P a CCC-. La aerolínea busca reducir su ratio de deuda a EBITDA de 5,7x a 2x en un año, con mínimas interrupciones previstas para los pasajeros. Azul se une a sus pares regionales Gol y LATAM en recurrir a los tribunales de quiebras de EE. UU. para su reorganización, centrándose en la modernización de su flota con 15 nuevos aviones Embraer para finales de 2025. EBITDA significa “Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización”. Es una métrica financiera que evalúa la rentabilidad de una empresa, centrándose en sus operaciones principales, excluyendo los costes de financiación, impuestos y decisiones contables. Ofrece una visión más clara de la capacidad de una empresa para generar beneficios de sus actividades comerciales antes de que entren en juego factores externos como la deuda y las obligaciones fiscales. Es utilizado frecuentemente por inversores y analistas para comparar empresas del mismo sector.
Sin embargo, el éxito depende de la estabilización del mercado cambiario brasileño y de la resolución de la escasez de aeronaves. Los tenedores de bonos y arrendadores poseerán el 45% del capital tras la reestructuración, lo que diluirá a los accionistas existentes. Las acciones de Azul cayeron un 12% en São Paulo y hasta un 40% en la cotización previa a la apertura del mercado en Nueva York.
